聚天下配资中东战火推升通胀风险日本财务省超预期削减长债发行稳收益率

（原标题：中东战火推升通胀风险日本财务省超预期削减长债发行稳收益率）

智通财经APP获悉，日本财务省宣布大幅削减超长期国债发行规模的消息引发市场关注。此次调整幅度超出市场预期，计划到明年3月将20年、30年、40年期国债发行总量缩减3.2万亿日元，约合220亿美元，较此前媒体获悉的草案方案翻倍。

这一举措恰逢中东局势升温之际，美国上周末对伊朗核设施实施军事打击，地缘政治风险推高国际油价，加剧了市场对通胀抬头的担忧，给本就承压的超长期债券收益率带来新的上行压力。

东京债市周一早盘已现波动迹象：10年期国债收益率攀升2个基点至1.415%，国债价格应声下跌。市场人士指出，当前形势较5月更为复杂：一方面，超长期债券供给缩减计划本应缓解供需失衡，但即将到来的6月24日20年期国债拍卖、7月3日30年期国债拍卖仍被视作关键考验。

回顾上月20年期国债拍卖遇冷曾引发日债收益率暴跌并波及全球市场，此次发行量腰斩式调整被解读为财务省未雨绸缪之举。

冈三证券首席债券策略师长谷川直哉分析称："油价上涨与拍卖压力形成双重夹击，但发行计划修订至少明确了超长债供需格局。"瑞穗证券首席策略师大森翔树更直言，财务省选择提前公布调整方案，正是为避免重蹈5月市场动荡覆辙，通过主动缩减供给为24日的20年期国债拍卖铺路。野村证券执行利率策略师岩下真理补充指出，20年期债券发行量额外削减虽属利好，但流动性困境能否实质改善，仍需观察后续拍卖的实际认购情况。

值得关注的是，此次调整存在结构性矛盾。三井住友信托资产管理高级策略师稻留胜俊提出质疑：在30年期国债同样面临供需问题的背景下，财务省却选择更激进地压缩20年期品种，这或许暗示未来仍有进一步调整空间。

更深层挑战在于，日本当前面临消费者价格指数以多年未见速度攀升，而夏季选举可能催生财政扩张需求，国债发行策略调整能否对冲这些宏观压力仍存疑。

日本央行本周早些时候宣布放缓购债缩减步伐，与财务省形成政策协同。这场"供给端改革"能否真正稳定债市，将取决于两大要素：地缘政治演变对通胀预期的影响，以及投资者对超长端国债的接受度。市场正屏息以待本周及下月的国债拍卖结果，这将成为检验日本债市韧性的关键风向标。

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